最後更新時間 2021 – 10 – 19 by Emily
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認識訂閱經濟，訂閱經濟是什麼？
現在人手一支手機的時代，網路快速的發展與普及，線上購物、線上整合變成了越來越主流的生意模式，許多實體的店面，變成了線上的店面，並提供相關的服務。
而訂閱經濟也在近幾年中，逐漸成為了一個新的生意模式，店家提供的服務不再是一次買斷的服務，而是用「訂閱」的模式。
好比每年或是每個月付費的模式，換取店家的最新服務，而店家也必須推陳出新，提供給消費者不再只是單單只有「產品」而已，還有「服務」。
像是辦公室的例子，因為事務機單價比較高，因此許多企業會用租賃的方式，而事務機的維護就由事務機的店家來負責；常見的還有咖啡機的例子，用租借的方式，咖啡機的廠商會提供機器、豆子、保養等服務。
而現在越來越多軟體、知識型的公司，提出了訂閱制這樣的服務，軟體及服務、知識及服務，來讓消費者有更客製化、更多元的服務。
疫情加速了訂閱經濟
這兩年的消費模式與以往的消費模式大大的不同，從實體經濟逐漸轉為線上的經濟，線上課程、現售購物、線上閱讀、線上影音。
所有的經濟模式圍繞著「線上」這兩個字，這也意味著線上必須有不斷歸推陳出新的資訊，才能滿足觀眾的要求，所以造就了訂閱制的盛行。
- 在線上上運動教練課
- 在線上收看偶像劇
- 在線上購買軟體
- 在線上購買財經週刊
這些都是常見的訂閱制，在你我生活中一定有出現幾種訂閱制，默默地滲透在生活當中，也因為疫情的關係，實體的經濟受到波及，讓這些訂閱制的公司，大幅的成長。
從這些訂閱制的公司，也可以找到許多可以投資的好公司，透過一些方法分析這些公司未來的前景。
認識訂閱經濟的公司
以下介紹一些常見的訂閱制公司，讓大家更了解訂閱制的模式。
Neflix
Neflix相信大家都不陌生，最初是在1997年一間DVD租借的公司，如今已經是一間非常知名的串流影音平台。
在這兩年內，不管是隔離、在家守護疫情，免不了會收看Neflix，消磨在家裡的時光。
而Neflix主要的收入來源是月費，目前沒有廣告收入，在2016年時於台灣上線。
在台灣的收費每個月依據收看畫質、使用裝置數量，基本款是270元、標準款330元、高級款是390元，裡面的資源非常豐富，涵蓋了電影、偶像劇、實境節目…等等。
在2020年訂閱數增加了3660萬人，數字相當的可觀，也因為疫情的影響，訂閱數大幅上升。
主要的競爭對手是其他影音串流平台的業者，像是Amazon Prime、Disney Plus+、HBO Max
apple
相信大家一定知道蘋果這個品牌，不論是ipad、iphone、imac，在生活中常看到apple的用戶。
這兩年來Podcast持續串紅，台灣許多創作者開始在Podcast上，錄製自己的頻道，涉略了非常多的類別，包含新聞、財經、生活時事、學習等類別。
而在2021年的6月，正式推出了Apple Podcasts訂閱制，聽眾可以訂閱自己喜愛的創作者，並收聽獨家的頻道。
在訂閱版的Podcast裡，也會增加「訂閱版」的標籤，也可以用訊息和郵件共享資訊。
這項消息釋出後，也可以觀察到apple也開始搶攻「聲音」這塊市場。
Adobe
如果你是影音創作者、設計師，一定對Adobe不陌生，Adobe開發了許多設計、影像、影音編輯軟體，包含photoshop、illustrator、premiere pro、lightroom…等軟體。
尤其現在YouTuber越來越多，更多人使用剪輯軟體進行影片的編輯，相信影像的輸出、編輯仍是未來的趨勢。
以往都是一年會出一個版本，用買斷的方式，買入當年釋出的軟體版本，現在是由每個月繳訂閱的費用，享有軟體的服務。
若是完整的訂閱Adobe的商品，每個月是1680元，這些軟體都是透過Adobe的創意雲(Creative Cloud)下載。
Tesla
電動車以目前來看，是未來的一大趨勢，目前的領頭羊特斯拉，也開始了自動駕駛訂閱制。
讓我大開眼界，原來自動駕駛也可以訂閱制！
不過目前只有北美推出這個自動駕駛的訂閱(Full Self-Driving, FSD)功能，每個月是199美元(相當於台幣5580元)。
FSD的功能包括自動導航駕駛、自動變換車道、交通號誌辨識…等功能，目前也可以一次買斷自動駕駛的功能，費用約為22萬台幣。
相信不久的將來，許多車廠服務也可能走向訂閱制的服務。
Spotify
不管是在家、通勤、坐車的時間，看大家人手一機，開始聆聽自己喜歡的音樂或Podcasts，讓Spotify漸漸成為了生活的一部份。
Spotify提供了數百萬的歌曲，Premier版本可以略過廣告，享受完美的聆聽體驗。
而且上面有非常多種即時的分類，像是當年度的排行榜、各式音樂的分類，讓聆聽者能夠快速找到自己想要的音樂。
透過這些聆聽的數據收集，Spotify也會自動製作屬於使用者的歌單。
這兩年很夯的Podcast，也讓越來越多人用Spoity收聽適合自己的廣播節目，利用通勤、煮菜、閒暇時間收聽或學習，對使用者、創作者來說，都是一大福音，可以有更多的管道來吸收知識。
目前個人的訂閱方案是一個月149元，如果是家庭帳戶，可以享有一個月268元最多6個帳戶使用。
3個分析訂閱制公司的方法
那麼訂閱制的公司要如何分析這些公司的發展呢？用三個方式讓你挑到好股票。
訂閱人數
如果一項產品，買的人越多也代表賺的錢越多。
因此這些訂閱制的公司，可以關注公司產品的訂閱人數，訂閱人數越多，營收也會越高，開發的成本回收率比較快。
這些訂閱的公司大部分是軟體公司，提供一套產品，若訂閱人數越高，也代表著這項產品是受到青睞，是有前景的產品。
不過公司對於客戶的售後服務也是非常重要，顧客因為使用習慣，若對於產品黏著度變高，進而持續訂閱，公司才能維持固有的營收，因為在開發新市場之前，舊有的客戶必須維持相同水平的數量，才能確保客戶不會因此流失。
就像微軟的office系列軟體，已經滲透到每個人的生活裡，生活、工作都圍繞著這套軟體，相信大家對於這套軟體黏著度也非常高。
因此軟體公司非常看客戶的黏著度，一旦有了黏著度，相信客戶也會成為死忠的粉絲，繼續使用產品。
除了舊有的客戶要維持，也要不斷的開發新市場，或是針對不同的使用者開發不同的方案，就像電信公司會用不同的方案來吸引客戶，費用299、499、699…等，滿足不同的客戶需求。
如果新訂閱數越來越多，而且穩定的使用公司的產品，營收相對的也會不斷成長。
營收成長率
除了訂閱數需要關注外，還要知道是不是訂閱數增加，營收也隨之成長了，否則就要找找看這些錢到哪裡去了。
追究於這兩個字「營收」，怎麼樣是算營收呢？也就是透過商業行為，公司所賺進的收入，這些收入是還沒有扣掉營業成本、稅金。
營收也分別有年增率(YoY)、季增率(QoQ)、月增率(MoM)，如果這間公司正在快速成長中，可以關注季增率，是否每一季都有逐季成長。
不過大多會比較關注年增率，因為每個產業可能有淡旺季之分，也有可能這個季度下降的原因是因為傳統的淡季。
像這兩年竄出的一些軟體公司，營收成長率也相當高，進而把股價給推升起來。
年度經常性收入
通常這些訂閱制公司，如果客戶一旦訂閱，就會想辦法保留客戶，或是想辦法增加客戶黏著度。
所以這些固定的收入是一個參考指標，例如今年訂閱office的人數是否比去年少了很多？如果少了很多，就要去觀察是否有取代品，讓這些客戶流失了。
每年可以收到顧客的費用有多少，今年顧客會訂閱，但是不代表顧客年年都會訂閱，所以訂閱流失率要越低越好。
而一間訂閱制的管理平台公司祖睿Zuora提出了以下概念
年度經常性收入可以用以下方式計算
- 年度經常淨收入 = 經常性收入 – 訂閱流失率 + 年度合約價值
- 經常性利潤 = 年度經常淨收入 – ( 銷貨成本 + 研發 + 一般及行政費用 )
- 最終年度經常性收入 = 經常性利潤 – 銷售與行銷 + 新增年度經常性收入
年度的合約價值是新增的顧客和新增的服務功能，而訂閱制的公司行銷費用也是相當重要，因為行銷來讓大家知道每年所提供的服務有哪些不一樣，透過行銷讓訂單的轉換率提高。
因此訂閱制的公司與一般傳統公司的收入分析又不太一樣了。
結論
越來越多公司從一次買斷的服務改成訂閱制的服務，所以服務的性質逐漸提高，要想辦法每年更新服務來滿足客戶的需求，希望客戶買單，逐漸提高客戶的黏著度。
很多軟體服務的公司漸漸地轉成訂閱制服務，像是photoshop、microsoft、Salesforce…等公司，除了軟體公司，還有知識型服務、訂餐服務、影音串流等公司，都有訂閱制的蹤跡，相信未來會持續滲透到其他行業，把自家的服務轉成訂閱制，永續經營服務的部分。
而訂閱制公司的財報跟傳統的財報又不太一樣，經常性收入的概念在訂閱制非常重要，代表客戶的穩定性、及營收的穩定性，因此關注客戶的訂閱動向，是非常重要的。
關注這些訂閱制公司，希望用文章中的角度讓你能夠釐清訂閱制公司的分析方法，從這些方法去探討公司的價值，讓這些公司為你帶來被動收入。
