最後更新時間 2021 – 4 – 14 by Emily

大部分的人聽到「財報」這兩個字就會卻步，但是一家公司的好壞、是否成長、是不是要投資，你一定要清楚這整家公司的狀況，讓你了解你所投資的概況，因此我們必須學習如何讀懂及分析財報。

財報也是公司交給股東的一個成績單，從這個成績單中去瞭解企業經營者未來的方向，這些方向是不是跟股東契合？若認同這些資訊，我們就可以持續在這些企業做投資。

而學習財報分析中，這四大報表，你一定要試著讀懂，讓自己在投資理財上更有把握。

這四大報表分別是

• 損益表
• 資產負債表
• 現金流量表
• 股東權益變動表

財報四大報表

財報項目名稱	內容	關注項目
損益表	公司是否賺錢及賺了多少錢	營業收入、營業成本、毛利率、營業淨利、營業費用、業外收入、總損益
資產負債表	公司裡所有的資源及負債狀況 總資產 ＝ 負債＋股東權益	資產（流動資產、非流動資產） 負債（流動負債、非流動負債） 股東權益（股東出資總金額）
現金流量表	公司現金流量的來龍去脈	營業活動之現金流量 投資活動之現金流量 籌資活動之現金流量
股東權益變動表	股東權益期初與期末的變化	股本 資本公積 保留盈餘 股東權益其他調整項目

損益表

公司賺不賺錢，可以透過損益表來得知，投資這家公司，相信大家一定會投資「賺錢」的公司吧！

而損益表裡面記錄了公司過去一年所賺的錢、成本及所賺的淨利。

豬豬開了一家全家，豬豬老闆會在意什麼呢？我每個月賺了多少錢，這就是營業收入，不過這就是真的豬豬全部賺的錢嗎？

是不是要考慮到豬豬進貨的成本和請的工讀生的費用，營業收入扣掉這些營業成本才是豬豬所賺得錢。

裡面所提到的營業收入、營業成本就是損益表裡面所提到的資訊。

損益表裡有幾項需要關注的地方

營業收入

營業收入就是公司不扣除成本所賺的錢，因此營業收入為營業成本加上營業毛利。

營業收入 ＝ 營業成本 ＋ 營業毛利

毛利及毛利率

代表產品的利潤比例，若毛利率是25%，就是每做100元的生意，將會有25元的利潤，75元則是成本，因此產品的毛利率越高，代表賣出一個產品的利潤也就越高，不過毛利率若要相比，需要比較同一類型產業才會有參考基準。

毛利 ＝ 營業收入 – 營業成本

毛利率 ＝ 毛利 / 營業收入

營業利益及營業利益率

如果豬豬今天開了一間豆花店，但是營收都是靠投資賺來的居多，賣豆花的營收反而比較少，代表本業不賺錢，這時候就要小心了。

本業是否賺錢可以看營業利益，得知多少比例是由本業賺來的。

營業費用就是推銷、管理及研發所產生的費用，因此毛利需要扣掉營業費用才能得到營業利益。

營業利益 ＝ 毛利 – 營業費用

營業利益率 ＝ 營業利益 / 營業收入

資產負債表

公司裡所有的資源、負債狀況可以從資產負債表得知，也可以瞭解企業本身的財務狀況。

而資產負債表裡一個很重要的公式如下：

總資產 ＝ 總負債 ＋ 股東權益

資產

資產也就是公司裡的資源，包括設備、辦公室及企業營運所需要運用到的資源。這些資源從等式右邊可以知道，來源可能是公司借貸或股東出資而得來的。

公司的資產可分為流動資產及非流動資產。

非流動資產為公司的固定資產，像是廠房生產設備、辦公室…等，而每家公司投入的固定資產又因產業的不同而有所差異，像是航空業的生財工具為飛機，因此航空業的固定資產比例就比較高。

當固定資產不斷在增加時，可能是公司購買相關設備來因應增加的產能，也可以同時關注營收是否增加。

公司為了確保營運的穩定，通常會向供應商備料，足夠應付未來的產能，這些資金不斷的在週轉和流動，因此稱為流動資產，內含項目又包含現金、存貨、應收帳款…等。

若兩家公司當中，其中一家流動資產較少，卻可以創造比較多的營收，代表可以用較少的資源創造出較多的獲利，相較起來公司本質較好。

負債

企業的負債又可以分為流動負債及非流動負債。

流動負債為一年內要償還的負債，而非流動負債裡若一年以後才需要償還的歸類在此項裡面，如果負債使用得宜，可以靈活運用資金來創造收入，也是一大褔音。

流動負債大多來自像與廠商進貨賒帳的錢，或是短期需要付的週轉金，因此要關注流動資產的比率，通常需要高於流動負債，才能補足流動負債的資金缺口，如果短期借貸頻繁，也要關注公司現金周轉是否有出問題？

適當的使用財務槓桿可以讓企業營運順利，在長期負債方面，若可以透過這些長期的付債購買設備來增加公司的產能，可以讓公司成長，不過若公司過於保守，沒有持續更新或購買設備，也可能讓公司不斷的失去競爭力。

股東權益

股東權益代表的是，股東出資的總金額，其中可以關注「股東權益報酬率」。

股東權益報酬率 ＝ 股東權益 / 本期淨利

現金流量表

現今企業採用的會計標準為「權益會計」，就是只要有產生費用的事實，就應該列入帳務中，不用等到現金實質拿到才算，像是公司可能會向供應商賒帳，這些只要事實一旦發生，就算還沒支出這筆金額，都應該算在現金流量表裡。

從現金流量表裡可以看到現金的流向，其中最上方本期稅前淨利，就是在損益表裡同樣的科目。

現金流量表裡可以關注三大項目：

• 營業活動之現金流量

關注營業的現金流向，是否有有科目佔較高比例，這些科目的流向是否合理。

• 投資活動之現金流量

在投資活動流量表裡，可以看到公司是否有購買設備來增加產能，穩定的投資金額支出，可以為公司帶來競爭力。

• 籌資活動之現金流量

現金股利也在籌資活動流量裡，公司是否有發放相關股利？或是否有其他特殊金額流入，而增加太多公司負債，可以從這部分得知。

從營業活動、投資活動和籌資活動裡，來看出公司現金的流量的分配，分析這些現金流量是否合理，找出優質公司。

股東權益變動表

股東權益由四個項目所組成：

• 股本
• 資本公積
• 保留盈餘
• 股東權益其他調整項目

也就是

股東權益 ＝ 股本＋資本公積＋保留盈餘＋股東權益其他調整項目

股本和基本公積與資本交易有關，為股東提供的資金。

保留盈餘和股東權益和其他調整項目與企業內部所產生的盈餘有關。

因此股東與企業兩者是分開來做列舉的。

股本

代表企業所發出的股份，包含普通股及特別股。

資本公積

資本公積包括了股票溢價、受贈公積及其他資本公積。若公司要進行現金增資時，變成每股50元，包含了面額10元及溢價40元，這些多出來的40元就會計算到資本公積裡。

另外捐贈也是計算在資本公積裡。

保留盈餘

企業所賺來的盈餘，就會被放到此項目中，代表這些錢不是從股東出資，而是企業本身賺來的。而企業也會將這些未分配盈餘發給股東。

股東權益及其他調整項目

這部分跟保留盈餘一樣，是企業所賺到的其他盈餘，包含了匯率所產生的一些獲利或損失、投資的損益、資產重估、庫藏股票…等。

選一家公司打開財報閱讀

財報分析雖然是一門很大的學問，但是並沒有你想像中那麼難，不要被一堆數字給嚇跑了，如果認真閱讀這些財報，可以為你帶來10~20%的加薪，你是否比較有意願閱讀了呢？

如果你覺得財報閱讀很難，請給自己一個目標，可以從你有興趣的公司開始閱讀，如果你喜歡美妝，可以研究美妝材料的公司；如果你喜歡iphone，研究與iphone相關的公司。

另外整理一下一些小問題來總結財報中四大報表的特性：

Ｑ：如果妳想要得知公司賺了多少錢，要關注哪一個報表？

Ａ：損益表

Ｑ：我想要知道公司裡面可以營運的資源，還有負債狀況，應該關注哪一個報表呢？

Ａ：資產負債表

Ｑ：企業的投資、營運、籌資的狀況，哪一個報表可以知道呢？

Ａ：現金流量表

Ｑ：公司到底發出了多少股本呢？還有哪些盈餘是沒有發給股東呢？要看哪一個報表？

Ａ：股東權益變動表